作者黃琮淵╱台北報導 | 中時電子報 – 2016年3月9日 上午5:50

日本央行救經濟，領先亞洲各國端出負利率政策，央行總裁彭淮南認為，負利率對促進投資成效有限，但可能引發弱化銀行中介功能、危及金融穩定等負面衝擊，弊大於利，講直接點就是「負利率沒有用」。

彭淮南明（10）將赴立法院備詢，提交給財委會的業務報告內容昨日出爐，直接點名主要國家貨幣政策分歧，尤其歐日兩國採行負利率政策，對提振羸弱的經濟毫無效果。

2008年全球金融危機以來，主要國家央行先後採行QE（量化寬鬆）及負利率等非傳統型貨幣政策，以因應匯率升值、經濟成長緩慢及通膨預期持續走低等問題，但如今美國又與其他主要國家貨幣政策分歧。

美國去年12月首度升息，逐步邁向貨幣政策正常化；反觀歐洲央行除延長QE的實施期限外，還將存款利率調降至負0.3％；日本則於1月底成為繼歐元區、瑞典、丹麥及瑞士後，亞洲第一個實施負利率的國家。

彭淮南表示，負利率實施的成效可透過4個面向檢驗。一是匯價，日圓反呈升值；二是通膨預期，各國未能提振；三是股市，不只日股下跌，其他各國提振股市效果也不彰；四是歐元區銀行信貸成長仍呈衰退。

彭淮南認為，日本剛採行負利率，未來能否促進銀行放款，效果仍待觀察，但有多項負面衝擊，這是實施負利率前須考慮的。

彭淮南表示，負利率對促進投資成效有限，但對消費者支出可能產生負面效果；再者是弱化銀行中介功能、降低債市流動性，讓公債價格大幅波動；這種以財富效果帶動有效需求的作法，反而危及金融穩定。

彭淮南認為單靠貨幣政策難竟全功，更何況是負利率政策，他建議，未來應加強擴張性財政政策、提高公共投資，輔以改善投資環境與強化勞動參與之結構性改革等綜合性政策。

彭淮南警告，過度使用貨幣政策，忽略財政改革及結構改革，是不對的；大國貨幣政策透過資本移動，干擾他國金融市場，對經濟規模較小國家的衝擊與壓力更大。

原油和鐵礦砂價格紛紛大漲 原物料真的觸底反彈了嗎？

負利率政策發威！30年JGB殖利率暴跌、創歷史新低
MoneyDJ新聞 2016-03-09 06:39:38 記者 賴宏昌 報導 

英國金融時報報導，在退休基金、壽險公司瘋狂搶進的帶動下，30年期日本公債(JGB)殖利率8日大跌22.2個基點至史上最低的0.458%、創2013年4月4日(註：當時殖利率還高達1.297%)以來最大下跌點數，包括7年期、10年期JGB殖利率也都在8日創下歷史新低紀錄。

日本投資人不僅僅是搶買JGB而已。根據日本財務省8日公布的統計數據，日本壽險公司2月淨買超外國長期有價證券的金額高達1兆日圓、創2008年4月以來新高。最新拍賣的8千億日圓30年期JGB投標倍數(bid to cover ratio)達4.21、創2014年5月以來新高。目前，11年期(或更短)JGB殖利率都是呈現負數，10年期JGB殖利率8日下跌3.5個基點至史上最低的-0.085%。公債殖利率與價格呈現相反走勢。

Thomson Reuters報導，20年期JGB殖利率8日下跌5.5個基點至史上最低的0.365%。

日本央行(BOJ)總裁黑田東彥(見圖)7日在讀賣國際經濟協會(Yomiuri International Economic Society)發表演說時指出，NIRP實施後日本投資人若將100萬日圓存放在超大型銀行普通帳戶一年、利息將由原本的200日圓(相當於年利率為0.02%)大減至10日圓(年利率為0.001%)。

BOJ 8日公布，2016年2月日本主要銀行/區域銀行放款成長率年增2.2%、低於1月的2.3%；2月存款年增率達3.1%、高於1月的2.9%。BOJ 1月29日宣布將超額存款準備金率(IOER)自0.1%降至-0.1%，2月16日起日本商業銀行存放在BOJ約10兆日圓存款開始適用負利率新制。

負利率出師不利！日本銀行業存款增幅升、放款趨緩
MoneyDJ新聞 2016-03-08 11:57:25 記者 賴宏昌 報導

日本央行(BOJ)8日公布，2016年2月主要銀行/區域銀行放款成長率年增2.2%、低於1月的2.3%；2月存款年增率達3.1%、高於1月的2.9%。BOJ 1月29日宣布將超額存款準備金率(IOER)自0.1%降至-0.1%，2月16日起日本商業銀行存放在BOJ約10兆日圓存款開始適用負利率新制。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓2月月線重貶6.87%、創2008年10月(7.32%)以來最大跌幅。

BOJ總裁黑田東彥7日在讀賣國際經濟協會(Yomiuri International Economic Society)發表演說時指出，日本金融業競爭激烈、銀行不可能因為負利率政策(NIRP)就把放款利率提高。此外，銀行為了要維護與客戶的長期關係，也不可能將存款利率降至負值，因為那將導致存款被領光。

黑田還提到，NIRP實施後若將100萬日圓存放在超大型銀行普通帳戶一年、利息將由原本的200日圓(相當於年利率為0.02%)大減至10日圓(年利率為0.001%)。

華爾街日報報導，日本央行副總裁中曾宏(Hiroshi Nakaso)3日向日本家庭、企業喊話，相望他們能夠採取大膽行動、充分利用當前的金融環境。

Thomson Reuters曾報導，紐約FED經濟學家在官方部落格上表示，如果將IOER降至負值，貨幣市場和銀行體系將因而受傷。更何況，調降IOER並不會改變銀行的放貸標準。

2016年2月Nikkei-Markit日本服務業採購經理人指數(PMI)自1月的52.4(2015年8月以來新高)降至51.2、平11個月以來最低紀錄，綜合(包括製造業、服務業)產出指數自1月的52.6(5個月新高)降至51.0、創2015年4月以來新低。

《大陸經濟》陸2月出口年減20.6%
2016/03/08 11:05 時報資訊 

【時報-台北電】中國海關總署3月8日公佈數據顯示，2016年前2個月，中國進出口總值3.31萬億元(人民幣，下同），比去年同期（下同）下降12.6%。其中，出口1.96萬億元，下降13.1%；進口1.35萬億元，下降11.8%；貿易順差6159億元，收窄15.9%。 

2月份，中國進出口總值1.43萬億元，下降15.7%。其中，出口8218億元，下降20.6%；進口6123億元，下降8%；貿易順差2095億元，收窄43.3%。

《國際金融》澳洲央行副總裁：有進一步降息空間，將關注就業市場
2016/03/08 10:48 時報資訊 

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】澳洲央行副總裁洛威(Philip Lowe)表示，澳洲經濟正逐漸重返平衡，而薪資成長創下歷來新低與低迷的通膨水準，提供央行在必要時進一步調降利率的空間。他並表示，澳洲經濟的主要指標將是就業市場的表現。 

　洛威表示，藉由貨幣貶值、有限的薪資成長與彈性的勞動力市場，澳洲在面臨礦業投資萎縮與大宗商品價格下跌時展現良好的復原力。

　他表示，如同澳洲央行這段時間所言，目前偏低的通膨展望提供放寬貨幣政策的空間，如果此舉有助於提振需求成長。

　澳洲央行利率已連續10個月按兵不動，維持在2%的歷史低點，讓先前推出的激勵措施持續發揮作用。澳洲去年第四季經濟成長率年增3%，且就業成長創下歷史新高，顯示該央行先前的舉措已經展現成效。

《國際經濟》外需強勁，德國1月工業訂單優於預期
2016/03/07 15:36 時報資訊 

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】因國內需求下滑，德國1月工業訂單下跌，但其他歐元區國家的訂單勁揚，減緩了德國整體工業訂單的下跌力道。 

　德國經濟部公布，1月工業訂單月減0.1%，表現優於分析師預估的月減0.3%。其中，國內訂單月減1.6%，國外訂單月增1%，而來自歐元區的訂單大幅成長7.5%。

　德國去年12月工業訂單數據由先前公布的月減0.7%，上修為僅減少0.2%。

　德國經濟部表示，過去兩個月，訂單的成長動能來自國外，外國強勁的需求展現出德國工業的競爭力。

《經濟》2月CPI年增2.4％
2016/03/08 10:13 時報資訊 

【時報-台北電】行政院主計處今日公布，2月份消費者物價總指數(CPI)，較上月漲1.94％，經調整季節變動因素後漲0.50％；較上年同月漲2.40％，1-2月平均，較上年同期漲1.60％。 

　2月份躉售物價總指數(WPI)，較上月跌0.25％，經調整季節變動因素後跌0.42％；較上年同月跌4.79％，1-2月平均，較上年同期跌4.93％。

《經濟》1月商業服務業亮黃藍燈，2、3月仍趨低迷
2016/03/07 14:29 時報資訊 

【時報記者沈培華台北報導】商業發展研究院公布105年元月「商業服務業景氣指標」(Index of Service Industry,ISI)分數為93，仍停留在代表「趨向低迷」的黃藍燈。由於國際油價仍持續處於低檔、全球通縮疑慮未消除，同時，中國大陸經濟成長趨緩、日本推行負利率，預估將使亞洲貨幣競貶，全球經濟黑天鵝盤旋，商發院預估2月ISI指標分數小升至95，3月則下降至93，仍為黃藍燈。 

國內元月消費者物價指數與上月相較下降0.56點，主因為衣著類、食物類與交通類下降幅度較大，影響批發以及零售業銷售額，拉低部分商業服務業表現，且經濟黑天鵝盤旋亦影響國內商業服務業動能，因此對指標三大構面證券市場、人力薪資與營運實況而言，元月商業服務業相關股價指數及成交量相較上月下跌，惟下降幅度有限，因此商業服務業證券市場指數與上月持平，人力薪資與營運實況指數方面，兩者皆微幅上升，元月商業服務業景氣仍處於「趨向低迷」。

商發院預測105年2月商業服務業景氣仍維持在景氣「趨向低迷」的黃藍燈。在國內部分，農曆年節長假預計帶動批發與零售業的銷售額，以及月底和平紀念日連假有助於提升餐飲業營業額。但受限於全球經濟環境依然不佳，國際油價低檔震盪，可能拖累部分批發與零售業成長。另外，韓幣貶值與日本端出負利率，且全球貿易趨向衰退與通貨緊縮，可能誘發多國貨幣競貶問題，間接影響到我國國內消費與投資意願，使消費者信心下降且民眾2月年節消費支出提高，排擠3月的消費進而降低3月商業服務業成長動能，因此預估105年3月商業服務業之表現，仍呈現景氣趨向低迷的黃藍燈。

前2月出口總值400億美元、年減12.4%；進口總值323億美元、年減12.2%
2016/03/08 08:40 Moneydj理財網 

一、依財政部統計，因國際市場需求疲軟，油價與鋼價仍處低檔，春節長假以及地震耗損部分產能等綜合影響，今(105)年2月海關出口總值178億美元，較上年同月減24億美元或11.8％，進口總值136億美元，減21億美元或13.1％。累計1-2月出口總值400億美元，較上年同期減12.4％，進口總值323億美元，減12.2％，出、進口相抵，累計出超77億美元。105年1-2月出口總值減12.4％，進口總值減12.2％

二、按主要出口地區觀察，累計1-2月對主要國家(地區)出口均較上年同期衰退，其中對中國大陸與香港、美國及東協出口總值分別較上年同期減16.7％、9.5％及8.9％。

三、依出口產品別觀察，累計1-2月，以電子零組件減少9億美元最大，減幅為6.4％，基本金屬及其製品次之(減8億美元)，減幅達18.2％。另以進口貿易結構觀察，農工原料及消費品分別減17.0％及6.4％，資本設備則增6.0％。(資料來源：主計處)

2月出口連13黑！慘況直逼金融海嘯
2016/03/07 17:30 鉅亨網 記者王莞甯 台北 

財政部今(7)日公布2月海關進出口貿易統計，2月出口年減11.8%，不僅呈現連13黑，也是連續9個月兩位數衰退，更直逼2008年金融海嘯「連14黑」最慘紀錄！鉅亨網記者王莞甯 台北

2月出口177.8億美元，月減19.9%、年減11.8%，累計前2月出口399.8億美元，年減12.4%；而進口為136.3億美元，月減27.1%，年減13.1%，累計前2月進口323.1億美元，年減12.2%。

財政部說明，由於全球景氣成長動能微弱，農工原料價格仍處低檔，春節長假以及地震耗損部分產能等綜合影響，導致我國2月貿易續呈頹勢。

主要貨品出口均較去年同期衰退，其中，電子零組件減幅已連續3個月趨緩，而光學器材由於產業競爭激烈，加上地震影響產能與出貨，出口續呈銳減；累計前2月出口，以電子零組件、基本金屬及其製品與光學器材等減少較多。

觀察主要出口市場，2月對美國出口年減13.8%、對中國大陸與香港減13.0%、對東協減9.2%、對日本減9.2%、對歐洲減4.7%；累計前2月對亞洲出口減13.5%、對美國減9.5%、對歐洲減0.4%。財政部說明，歐洲市場緩中趨穩，亞、美需求續顯疲弱。

財政部也表示，隨著物聯網、大數據等新興應用持續拓展，半導體庫存水位已低、備貨需求隱現，以及鋼價、油價止跌，相關產品外銷動能可望逐漸改善，不過，由於全球景氣展望不明、國際產業競爭加劇，且中國大陸產能過剩與供應鏈自主化排擠效應等不利因素，將持續干擾我國出口前景。

《經濟》中經院：緊縮加速，2月NMI 42.9%
2016/03/07 10:10 時報資訊 

【時報-台北電】中華經濟研究院今日公布2016年2月非製造業經理人指數（NMI）續跌5.9個百分點至42.9%，緊縮速度加快。 

主因是商業活動（生產）與新增訂單指數大跌所致，部分原因亦為農曆春節與228連假營業天數大幅減少。四項組成指標中，商業活動與新增訂單數量續呈緊縮，人力僱用數量則由擴張轉為緊縮，供應商交貨時間仍為上升（高於50.0%）。非製造業八大產業中有七大產業NMI呈現緊縮，依緊縮速度排序為：運輸倉儲業（36.3%）、營造暨不動產業（37.2%）、批發業（37.7%）、零售業（37.8%）、金融保險業（43.5%）、資訊暨通訊傳播業（44.6%）與教育暨專業科學業（47.6%）。僅住宿餐飲業（64.4%）呈現擴張。

《經濟》中經院：2月PMI 41.4%，轉緊縮
2016/03/07 10:07 時報資訊 

【時報-台北電】中華經濟研究院今日公布2016年2月製造業採購經理人指數（PMI）下跌9.9個百分點至41.4%，由上月擴張轉為緊縮。 

主要因新增訂單與生產數量指數大幅下滑，部分原因係農曆春節與228連假營業天數大幅減少。五項組成指標中，新增訂單、生產與人力僱用數量呈現緊縮，供應商交貨時間為上升（高於50.0%），現有原物料存貨水準則持續緊縮。製造業六大產業PMI全數呈現緊縮，依緊縮速度排序為：基礎原物料產業（39.1%）、電子暨光學產業（40.9%）、交通工具產業（41.8%）、食品暨紡織產業（42.8%）、化學暨生技醫療產業（44.2%）與電力暨機械設備產業（45.3%）。

美國出口金額連13個月年減、金融海嘯以來最長衰退
2016/03/07 06:14 Moneydj理財網 

美國商務部4日公布，貿易(包括商品、服務)赤字1月月增2.2%至457億美元、創2015年8月(505億美元)以來新高，高於經濟學家預期的435億美元；12月貿易赤字自434億美元上修至447億美元。MoneyDJ新聞 2016-03-07 06:14:02 記者 賴宏昌 報導

美國1月商品、服務出口金額月減2.1%至1,765億美元、創2011年6月以來新低，連續第4個月呈現月減、為2009年7月經濟復甦以來第2次出現4連降。美國1月出口金額年減6.6%(見圖；圖片來源：FRED)、連續第13個月低於一年前同期水準，創2008年11月至2009年11月以來最長萎縮紀錄。美國2015年庫存增加金額創1947年開始統計以來最大增額(984億美元)、較舊紀錄(1984年的858億美元)高出15%。

美國1月進口商品、服務月減1.3%至2,221億美元、創2011年4月以來新低；年減4.5%、連續第10個月低於一年前同期水準，創2008年11月至2009年11月以來最長萎縮紀錄。

美國1月與中國的商品貿易逆差擴增3.8%至289.34億美元。其中，美國出口至中國的商品金額連續第4個月萎縮、年減14%至82.121億美元，創2011年7月以來新低。美國自中國進口的商品金額也是連續第4個月萎縮、年減2.7%至371.457億美元。

中國海關總署公布，2016年1月出口金額(人民幣計價)年減6.6%。哈佛大學國際發展中心(CID)《The Atlas of Economic Complexity》網站資料顯示，美國是中國外銷業的最大市場、2014年占比達19%。

美國2月週薪年增率創2013年新低、月減額創歷史新高
2016/03/07 06:06 Moneydj理財網 

2016年2月美國非農業新增24.2萬份工作、高於市場預期的19.0萬份。2015年12月、2016年1月合計上調3萬份，12月新增就業機會自26.2萬上修至27.1萬；1月自15.1萬上修至17.2萬。MoneyDJ新聞 2016-03-07 06:06:12 記者 賴宏昌 報導

失業率持平於4.9%(2008年2月以來最低水準)。美國2月民間勞動參與率(Labor Force Participation Rate；LFPR)自1月的62.7%升至62.9%、創2015年1月以來新高。

2016年2月美國就業人口比例自59.6%升至59.8%、創2009年4月以來新高。自1985年初以來，美國就業人口比例就一直處在60%以上、直到2009年初才跌破。美國聯準會(FED)在2008年12月將聯邦基金利率降至0-0.25%時、就業人口比例還高達61.0%。

美國2月民間整體時薪平均年增幅連續第2個月走跌，自1月的2.5%降至2.2%、創2015年6月以來最低增幅。平均週薪年增率(見圖；圖片來源：FRED)自1月的2.5%大跌至1.6%、創2013年12月以來最低增幅！2月平均週薪月減6.11美元、創2006年開始統計以來最大減額！

進一步分析可以發現，美國2月民間生產和非管理職勞工的平均時薪年增率自2.5%降至2.4%。生產和非管理職勞工占非農受薪階級職員的八成。這項數據顯示，儘管美國失業率創下2008年2月以來最低水準，但普羅大眾的薪資增幅卻遠低於當時水準(3.8%)！

美國2月民間平均每週工時自1月的34.6小時降至34.4小時、創2014年2月以來新低。美國供應管理協會(ISM)3日公佈，2016年2月非製造業就業分項指數24個月以來首度低於50，自1月的52.1大跌至49.7、創2014年2月以來新低。

美國製造業就業人數2月減少1.6萬人、創2010年以來第三大減額。ADP Research Institute 2日公佈，美國製造業就業人數2月減少9千人、創2015年9月以來最大減額(註：過去5年來第二大)。2016年2月美國製造業平均週薪為1,043.66美元，較民間企業平均週薪(872.04美元)高出19.7%、較服務業的835.16美元多出25%。

2015年第4季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報-2.2%、創2014年第1季(-3.1%)以來最差紀錄。2015年美國生產力成長率報0.7%、創2013年(0.0%)以來新低，遠低於1947-2015年的長期平均值(2.2%)；2011-2015年平均值為0.5%、創1978-1982年(0.3%)以來最低5年均值；2007-2015年平均值也僅有1.2%。生產力欲振乏力意味著美國實質(經通膨因素調整後)薪資增幅難以顯著上揚。

美國1月健康保險、醫療服務、住房費用分別年增4.8%、3.3%、3.2%。顯而易見的是，美國普羅大眾的薪資增幅是跟不是這些必要開支的漲幅。美國2016年1月實質可支配所得(Real DPI)年增2.8%、平2014年9月以來最小增幅。2015年美國零售與飲食服務銷售額年增2.1%、創2009年(衰退7.2%)以來最差成績，同時也是自1993年以來第三糟糕紀錄。

營收：大立光(3008)2月營收20億3785萬元，月增率 -36.84%，年增率 -22.11%
2016/03/07 07:19 財訊快報 編輯部 

【財訊快報／編輯部】大立光(3008)自結105年2月營收20億3785萬2000元，月增率-36.84%，年增率-22.11%；累計105年1-2月營收52億6533萬8000元，年增率-20.77%。 

工商時報頭條：大立光愛台灣，高價搶地奪標
2016/03/03 08:00 財訊快報 編輯部 

【財訊快報／編輯部】股王大立光加碼投資台灣！昨(2)日以總價19.31億、溢價112.7%，標得台中市精密機械園區一期產業專用區1.36公頃土地。親自主持開標的台中市經濟發展局副局長李逸安表示，市府初步審查競標資格，大立光均符合規定。 

　　李逸安說，大立光應在3個月內，提出專案建廠計畫書，市府將召開審查會，一旦通過將由台中市副市長張光瑤召集土地租售小組會議，做最後得標確定。李逸安認為，因全案還未通過最後審查程序，所以大立光實際競標價格，尚不能對外公布。

　　不過，大立光昨晚發佈重大訊息，以每坪46.789萬元、總價19.31億元，取得台中機密機械園區一期土地4,127坪的優先承購權。

　　精密機械園區一期產業專用區1.36公頃土地招標案，台中市政府自1月28日至3月1日公告，每坪標售底價22萬元，總底價約9.08億元，原本有3、4家業者詢問競標案，但昨開標結果，只有大立光參與投標，結果更以溢價112.7%得標。

宏達電2月營收 創近11年新低
2016/03/04 17:58 中央社 

（中央社記者江明晏台北2016年3月4日電）宏達電 (2498) 公布2月自結合併營收新台幣42億元，寫下自2005年3月以來、近11年新低，月減逾35%，年減近54.5%。 

宏達電累計今年1到2月合併總營收106.8億元，較去年同期衰退50.3%。

挪威贖回主權財富基金 20年來首見
2016/03/05 17:28 路透社 

（路透奧斯陸4日電）挪威政府在經濟疲軟下，今年1月首度從國家主權財富基金贖回資金，這也是挪威政府自20年前開始將龐大的石油收入，注入主權財富基金以來，首次贖回資金。

挪威「商業日報」（Dagens Naeringsliv）報導，挪威政府贖回67億挪威克朗（7.8億美元），支應公共支出。

 挪威主權財富基金名稱為政府退休全球基金（Government Pension Fund Global），由央行旗下一部門負責操盤，主要投資海外股票、債券和房地產市場，目標是和未來世代共享石油天然氣收入。

 挪威國會的財政法規明定，政府可以動用主權財富基金通膨調整後的收益率，估計平均每年4%。在此之前，由於政府稅收和石油收入充足，並沒有贖回的必要。

 挪威財政部副部長畢昂奈斯塔德（PaalBjoernestad）告訴路透社：「石油收入到某階段會衰退，這應該不致令人大感意外。」中央社（翻譯）

新加坡2月製造業PMI滑落至48.5，創三年多新低
2016/03/04 13:33 Moneydj理財網 

新加坡今(2016)年2月製造業採購經理指數滑落至48.5點，創三年多新低

新加坡採購與材料管理學院（SIPMM）本(3)月2日發布衡量製造業表現的「製造業採購經理指數(PMI)」資料顯示，今年2月PMI連續第八個月滑落至48.5點(跌破50點意味著製造業陷入萎縮，維持在50點以上則表示製造業正在擴張)，創下三年多以來新低，電子業亦連續八個月衰退至48.2點。

PMI十個成分指數中，上(2)月有八個均較今年1月下滑，顯示製造業面對供過於求的局面。供應方面：成品庫存自去(2015)年4月以來就不斷累積，上月則連續第二個月上升；供應商交貨速度也連續第四個月擴張與上升；整體庫存上月雖然小幅下調，但已連續第三個月擴張；需求方面，新訂單連續七個月萎縮，上月連續第二個月持跌；新出口訂單則連續第13個月萎縮，上月連續第三個月持跌，報48.1點；積壓訂單則連續第三個月萎縮和持跌；產出方面，產值也連續七個月萎縮，上月連續第二個月持跌；儘管上月的進口仍處於擴張狀態，但已連續第二個月持跌，接近榮枯線，顯示製造業者在縮減進口原材料； 至於成本方面，原材料價格連續八個月萎縮，上月結束前兩個月上升趨勢；就業也連續第九個月萎縮，上月連續第二個月持跌。

新加坡華僑銀行經濟分析師林秀心認為，新加坡製造業目前占新加坡經濟約17％，去年產值衰退5.2％，為14年以來最糟糕的表現，雖然去年新加坡經濟受製造業不景氣拖累，幾乎陷入技術性衰退(技術性衰退係指連續兩季出現較上季衰退)，但在服務業的支撐下才避免此情形；惟預估今年服務業成長可能放緩，且製造商面對十分嚴峻的局面，將為新加坡上半年經濟增添技術性衰退的風險，這意味著，製造業表現若繼續惡化，將對整體經濟及就業帶來影響；另根據新加坡統計局資料顯示，截至2014年新加坡製造業提供超過42萬個就業機會，大華銀行經濟分析師陳達德認為，新加坡製造業在衰退之餘，同時將面對產能過剩問題，製造商可能下調商品價格並展開重組工作，包括：裁員。 (資料來源：經濟部國貿局)

難怪川普氣勢旺？美國5年生產力降至卡特/雷根時期
2016/03/04 07:39 Moneydj理財網 

2015年第4季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報-2.2%(註：前值為-3.0%)、創2014年第1季(-3.1%)以來最差紀錄，優於經濟學家預期的-3.2%；與2014年同期相比僅上揚0.5%。2015年第3季生產力成長率年率自原先公布的2.1%修正為2.0%。MoneyDJ新聞 2016-03-04 07:39:23 記者 賴宏昌 報導

2015年美國生產力成長率報0.7%(見圖；圖片來源：FRED)、創2013年(0.0%)以來新低，遠低於1947-2015年的長期平均值(2.2%)；2011-2015年平均值為0.5%、創1978-1982年(0.3%)以來最低5年均值；2007-2015年平均值也僅有1.2%。生產力欲振乏力意味著美國實質(經通膨因素調整後)薪資增幅難以顯著上揚、同時也將令企業獲利面臨壓力。

2015年第4季美國單位勞工成本上揚3.3%(註：前值為4.5%)、創2014年第4季(5.7%)以來最高升幅。2015年美國單位勞工成本上揚2.1%、創2011年(2.1%)以來最大升幅。

美國2015年實質GDP增長1.9%、創2012年以來最低增速。1948-2015年期間美國實質GDP平均增幅為3.3%，但過去10年(2006-2015年)平均增速僅有1.4%。

ADP Research Institute 2日公佈，美國製造業就業人數2月減少9千人、創2015年9月以來最大減額(註：過去5年來第二大)。為何特別在意製造業就業人數變化？2016年1月美國製造業平均週薪為1,042.33美元，較民間企業平均週薪(878.49美元)高出18.7%、較服務業的841.86美元多出24%。

聯準會(FED)副主席費雪(Stanley Fischer)上個月指出，年初以來全球金融市場的異常波動可能是反映全球展望疑慮升高(特別是中國情勢演變以及原物料價格下跌對相關出口國的衝擊)；資產價格下跌可能也反映市場對歐洲、日本成長前景以及美國GDP、生產力增幅持續偏低的重新評估。

FED主席葉倫(Janet Yellen)去年5月在羅德島州就經濟展望發表演說時指出，決定美國民眾生活水平的最重要因素是生產力(一小時的產出價值)成長率。她說，長期而言生產力必須持續上揚才能支撐所得不斷攀高。

供應管理協會(ISM)公布 美國2月服務業指數下降0.1點至53.4%
2016/03/03 23:15 鉅亨網 編譯郭照青 

供應管理協會(ISM)週四公布，美國2月服務業指數下降0.1點至53.4%。鉅亨網編譯郭照青

接受MarketWatch調查的分析師平均預估，2月服務業指數為53%。

該數據高於50%代表擴張。

ISM 2月就業指數下降2.4點至49.7%，陷入緊縮。但生產指數上升3.9點至57.8%。

Markit公司週四公布一項類似數據，顯示服務業自2013年10月以來，首度緊縮。

ISM 2月製造業指數連續第五個月緊縮，但仍較分析師預估強勁。

1月景氣對策信號綜合判斷分數14分，燈號續呈藍燈
2016/03/03 08:45 Moneydj理財網 

一.依據國發會統計，今(105)年1月景氣對策信號綜合判斷分數為14分，與去(104)年12月持平，燈號續呈藍燈，不含趨勢之領先指標較12月減0.22％，同時指標減0.11％。105年1月景氣對策信號續呈藍燈

二.觀察對策信號構成項目之年增率變化，M1B增6.7％，股價指數減15.2％，海關出口值、製造業銷售量指數與批發、零售及餐飲業營業額亦分別減10.1％、5.5％與2.1％。領先指標構成項目之外銷訂單指數較12月減0.45％，核發建照面積指數則增0.07％，SEMI半導體接單出貨比指數亦略增為100。(資料來源：主計處)

陸2月汽車經銷商庫存壓力增 預警指數連2升/逼近60%
2016/03/02 11:39 Moneydj理財網 

中國汽車流通協會公佈「中國汽車經銷商庫存預警指數調查」VIA(Vehicle Inventory Alert Index)顯示，今(2016)年2月庫存預警指數為59.6%，較上(1)月上升3個百分點，庫存預警指數持續處於警戒線之上，為連續第二個月上升，也是連續第六個月高於50%的警戒線。該指數以50%作為榮枯線基準，50%以下處於合理範圍。該庫存預警指數越高，反應出市場的需求越低，庫存壓力越大，車商經營壓力和風險越大。MoneyDJ新聞 2016-03-02 11:39:57 記者 新聞中心 報導

從5個分項指數看，庫存指數、從業人員指數有所上升，市場總需求、平均日銷量、經營狀況指數則有不同程度的下降。流通協會相關人士表示，2月預警指數上升，主要受到市場需求指數大幅度回檔所影響；此外，大陸春節過後，4S店人員變動較大，也對汽車銷售造成一定影響；另有部分經銷商反映庫存搭配不夠合理，暢銷車型不夠賣、滯銷車型積壓，進而導致庫存增加。

具體來看，大陸2月汽車市場總需求指數為22.8%，月減14.8個百分點；庫存指數為56.0%，月升7個百分點；銷量指數為22.8%，月減15.9個百分點；從業人員指數為54.2%，月升10.9個百分點；經營狀況指數為37.3%，月減1.9個百分點。

豐田廠房停工害的！日本新車銷量連14個月衰退
2016/03/02 11:38 Moneydj理財網 

根據日本自動車販賣協會連合會(自販連)及日本輕型汽車協會連合會(Japan Mini Vehicles Association)1日公布的資料顯示，2016年2月份日本國內新車銷售量(包含排氣量不超過660cc的輕型汽車計算)較去年同月下滑6.4%至45萬1,330台，已連續第14個月陷入衰退，主因輕型汽車銷售持續不振、加上豐田汽車因鋼廠爆炸缺料導致日本廠房一度全面停工。MoneyDJ新聞 2016-03-02 11:38:53 記者 蔡承啟 報導

其中，因日本自2015年4月起調漲輕型汽車稅率，拖累2月份日本輕型汽車銷售量較去年同月下滑9.1%至17萬6,165台，連續第14個月呈現下滑；排氣量超過660cc的登錄車銷售量較去年同月下滑4.6%至27萬5,165台，5個月來首度呈現下滑。

就主要車廠的銷售量(指排氣量在660cc以上的車種銷售量)來看，豐田2月份銷售量(不含Lexus)較去年同月大減12.1%至11萬1,957台、本田汽車成長7.7%至3萬6,436台，日產成長2.4%至4萬1,292台、馬自達下滑11.1%至1萬7,879台。

據Thomson Reuters報導，若扣除豐田不算的話，2月份日本登陸車銷售量將年增2.4%；2月份包含Lexus品牌在內的豐田銷售量下滑11%。

警訊！南韓產能利用率、製造業信心同創2009年新低
2016/03/02 11:16 Moneydj理財網 

Thomson Reuters報導，南韓1月工業生產經季節性因素調整後月減1.8%、遜於經濟學家預期的0.6%降幅，創2015年1月以來最大下跌幅度。南韓工業平均產能利用率1月報72.6%、創2009年4月以來新低。MoneyDJ新聞 2016-03-02 11:16:43 記者 賴宏昌 報導

南韓1月半導體、汽車產值分別月減10.1%、3.6%，服務業產值月減0.9%。南韓1月零售經季節性因素調整後月減1.4%，主要是受到汽車等耐久財大減7.7%的影響。

韓聯社報導，南韓1月工業生產年減1.9%、連續第3個月呈現萎縮。其中，通訊設備年減24.5%、電子零件年減11.2%、汽車業年減3.1%，機械業年減1.9%。

2016年2月南韓出口金額年減12.2%至364億美元、連續第14個月呈現年減；1月降幅(18.8%)創2009年8月以來新高。道瓊社報導，南韓出口金額連續14個月年跌、創史上最長衰退紀錄。

韓國時報2月29日報導，根據韓國央行(BOK)公布的調查結果，當地製造業整體商業調查指數(BSI)月減2點至63、創2009年3月以來新低，連續第4個月呈現下滑。指數低於100代表多數企業看壞前景。

南韓曾獲得「誰來拯救全球經濟？(Breakout Nations)」作者Ruchir Sharma稱讚為新興市場金牌得主。英國金融時報報導，南韓進口連續第17個月呈現年減。

J.P.摩根/Markit與ISM、IFPSM聯手統計的2016年2月全球製造業採購經理人指數(PMI)自1月的50.9降至象徵停滯的50.0、創39個月新低紀錄。

美國1月工業生產年減0.7%、連續第3個月呈現年減，創2008年4月至2009年12月以來最長紀錄。

中國物流與採購聯合會(CFLP)、國家統計局服務業調查中心3月1日發布的2016年2月中國製造業PMI經季節性因素調整後自1月的49.4降至49.0，連續第7個月低於50。就分類指數而言，進口指數為45.8、月減0.6個百分點；大、中、小型企業均低於50，分別為45.2、48.9和41.4。

《國際經濟》南韓1月工業生產，創1年最大跌幅
2016/03/02 09:10 時報資訊 

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】低迷不振的全球需求持續削弱製造業，南韓1月工業生產指數創下1年來最大跌幅，表現遠不如預期。 

　南韓1月工業生產指數年減1.9%，分析師預估為年減2.2%。1月工業生產指數經季調後較去年12月下滑1.8%，與12月的月增0.5%相比大幅惡化，遠不如分析師預估的月減0.6%，並創下去年1月以來的最大跌幅。

　數據顯示，1月南韓半導體與汽車生產分別較前月減少10.1%、3.6%，使整體工業生產數據受到打擊。

　此外，1月服務業生產指數經季調後月減0.9%。

　南韓財政部官員表示，2月份的早期數據顯示工業生產明顯反彈，而1月份的疲弱可能來自於暫時性的因素。

車市買氣轉弱？2月新車掛牌年減逾1成
2016/03/01 19:51 鉅亨網 記者王莞甯 台北 

2月車市銷售數據出爐，新車掛牌數僅21561台，月減幅高達54.6%，也較去年同期衰退13.5%，前3大車商包括和泰車 (2207) TOYOTA、裕日車 (2227) Nissan和中華 (2204) 三菱銷售均較去年同期衰退；累計前2月新車掛牌69038台，月減5.3%，顯示今年的買氣的確較去年稍稍下滑。鉅亨網記者王莞甯 台北

TOYOTA 2月新車掛牌數6567台，月減57.9%、年減17.9%，市占率30.5%，Nissan單月新車掛牌2361台，月減53%、年減12.2%，三菱單月掛牌數2328台，月減54.5%，較去年同期減幅3.7%，相對前2大國產車廠衰退的狀況緩和。

累計前2月TOYOTA銷量22149台，年減5.2%，市占率32.1%，三菱衝上第2，累計已銷出7443台，年減1.3%，Nissan 7386台，年減7.9%，排名第3。

可留意的是，豪華進口車品牌台灣賓士2月銷售表現年增3.2%，是唯一正成長的高階車品牌；台灣賓士累計今年銷量衝上3818台，年增15.1%，在前10大品牌中成長幅度最大，並成為第5大銷售車商，市占率5.5%，顯然高端車市還是有不少的人氣和買氣。

酷寒！ISM芝加哥、德州製造業就業指數創09年新低
2016/03/01 12:35 Moneydj理財網 

2016年2月ISM芝加哥企業調查指數(ISM-Chicago Business Barometer)經過季節性因素修正後自1月的55.6大跌至47.6。247wallst.com報導，47.6為2009年11月以來最低水準。MoneyDJ新聞 2016-03-01 12:35:37 記者 賴宏昌 報導

新聞稿顯示，2月就業指數創下2009年11月以來新低，連續第5個月低於50。2月價格支付指數創2009年7月以來新低。2月生產指數重挫18.5點、完全抹滅1月的近16點漲點，新訂單也大幅下挫。庫存連續第4個月呈現萎縮。

達拉斯聯準銀行2月29日公布，2016年2月德州製造業一般商業活動指數自1月的-34.6升至-31.8，連續第14個月呈現負值、創2007年11月至2009年11月以來最長紀錄；企業展望指數自-19.5升至-17.4。

德州製造業勞動市場指標呈現明顯惡化。就業指數自1月的-4.2大跌至-11.1、創2009年11月以來新低，工時指數自-9.2降至-9.8。新接訂單指數大跌8.4點至-17.6、創2009年5月以來新低(註：德州當時處於經濟衰退狀態)。資本支出指數大跌5.0點至-1.6。

紐約聯準銀行(FED)日前公佈，2016年2月紐約州製造業景氣指數自前月的-19.37(2009年3月以來新低)升至-16.64。指數低於零代表景氣呈現萎縮。最新數據意味著紐約州製造業景氣連續第7個月呈現萎縮、創2008年2月至2009年6月以來最長低迷紀錄。

費城聯邦準備銀行公布，2016年2月製造業商業前景調查當中的一般活動擴散指數自1月的-3.5升至-2.8，連續6個月呈現負值、疲軟態勢為2012年6-11月以來首見。

根據MarketWatch的調查，供應管理協會(ISM)3月1日公布的2016年2月美國製造業採購經理人指數(PMI)預估將自1月的48.2升至48.7、連續第5個月低於50，象徵美國製造業連續第5個月呈現萎縮、創2008年8月至2009年7月以來最長紀錄。

ISM調查顯示，2016年1月客戶庫存指數持平於51.5、連續第6個月處於過高(註：高於50)水準，為2007-2009年經濟衰退以來最長紀錄。

2016年1月芝加哥聯準銀行(FED)全國活動指數3個月移動平均值(CFNAI-MA3)自12月的-0.30(初估值為-0.24)升至-0.15，連續第4個月呈現負值，創2015年2-6月以來最長紀錄，象徵未來一年美國通膨壓力將持續處於溫和水準，同時也意味著美國經濟活動增速略低於歷史趨勢。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓2月月線重貶6.87%、創2008年10月(7.32%)以來最大跌幅。

《國際經濟》日本2月製造業景氣擴張，創8個月新低
2016/03/01 10:30 時報資訊 

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】因新訂單萎縮，日本2月製造業景氣的擴張步伐創下8個月新低，顯示全球經濟轉弱，使日本國內外需求惡化。 

　Markit/日經2月經季調後製造業採購經理人指數（PMI）終值為50.1，低於初值50.2與1月終值52.3。

　該指標雖已連續第10個月保持在50景氣榮枯線之上，但與上月相比大幅下滑，可能令決策官員感到擔憂。

　2月新訂單分項指數終值為49.5，創下去年4月來的最低水準，低於初值49.9與1月份終值52.8。

陸2月非製造業PMI降至52.7，連續第二個月回檔
2016/03/01 09:44 Moneydj理財網 

大陸國家統計局及中國物流與採購聯合會今(1)日公佈，今(2016)年2月中國非製造業商務活動指數(PMI)為52.7%，較上(1)月回檔0.8個百分點，為連續第二個月回檔。MoneyDJ新聞 2016-03-01 09:44:17 記者 新聞中心 報導

大陸國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，大陸2月非製造業商務活動指數為52.7%，較上月回檔0.8個百分點，繼續位於臨界點之上，仍處在景氣區間，但擴張速度有所趨緩。

依行業看，2月服務業商務活動指數為52.2%，較上月回檔0.5個百分點。趙慶河指出，受春節假期等因素影響，與節日消費密切相關的交通運輸、旅遊、餐飲、電信廣播電視、郵政、零售以及銀行、租賃及商務服務等行業生產經營活躍，業務總量增長明顯；批發、住宿、證券、保險、裝卸搬運及倉儲、居民服務及修理等行業業務總量則出現一定程度回檔，是服務業商務活動指數回檔的主要因素。

另外，2月建築業商務活動指數為55.2%，較上月回檔2.6個百分點，表明受春節假日的影響，企業開工率降低，生產活動有所放緩。另外，2月業務活動預期指數為66.3%，較上月上升7.6個百分點，表明隨著氣侯轉暖和基礎設施建設加快推進，企業對未來市場預期仍比較樂觀。

《大陸經濟》陸2月製造業PMI降為49%
2016/03/01 09:04 時報資訊 

【時報-外電報導】中國國家統計局今日公告，2016年2月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.0%，低於上月0.4個百分點。分企業規模看，大型企業PMI為49.9%，比上月下降0.4個百分點，位於臨界點以下；中型企業PMI為49.0%，與上月持平，仍低於臨界點；小型企業PMI為44.4%，比上月下降1.7個百分點，持續位於收縮區間。

 《國際經濟》南韓2月出口，連14月下滑
2016/03/01 09:01 時報資訊 

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】南韓2月出口連續第14個月下滑，儘管跌勢已較1月緩和，但外銷萎縮的走勢顯示全球需求低迷不振，南韓經濟將持續受到打擊。 

　南韓產業通商資源部（MOTIE）公布，2月出口年減12.2%，分析師預估為年減15.5%。進口年減14.6%，分析師預估為年減15.4%。貿易餘額為順差74億美元，較1月的順差52億美元增加。

　南韓1月出口與進口分別較去年同期暴跌18.8%與20%。

　根據該報告，除了船舶之外，南韓2月份所有主要產業的出口均見微幅改善，包括電腦、手機與機械類產品外銷均見增長。此外，南韓2月對歐盟出口維持成長、對美國出口出現反彈。

蘋果財經頭條：中國閃電降準2碼救市
2016/03/01 08:00 財訊快報 編輯部 

【財訊快報／編輯部】中國人民銀行(人行)昨傍晚無預警宣布，金融機構人民幣存款準備金率(存準率)下調0.5百分點(2碼)至17%，市場估計可釋放至少6000億元人民幣流動性。近日人民幣續貶再掀市場不安、周末G20高峰會結論了無新意，刺激陸股昨跌勢兇猛，眼看又要引發全球股市震盪，人行閃電出手穩住了信心，令投資人對兩會行情重燃希望。 

　　人行自2015年以來已6度降準(含全面及定向)、5次降息，持續寬鬆的貨幣政策。人行昨宣布降準後，陸股期指應聲翻揚、歐股跌勢迅速收斂，H股期指盤中上漲0.7%，表徵整體行情的Stoxx歐洲600指數盤中跌幅自1.2%降至0.3%，美股期指也僅小跌。這代表昨重挫收盤的上證指數，有望在本周登場的兩會政策利多效應下反彈。

歐元區2月通膨 大幅下滑至負0.2%
2016/02/29 19:50 法新社 

此通膨數字較1月分修正後的正0.3%大幅下滑，也讓歐洲央行面臨更強大壓力，必須拿出新辦法來提振歐洲經濟及拉抬通膨。（法新社布魯塞爾29日電） 歐盟統計局今天公布的數據顯示，歐元區2月分通膨大幅下滑至負0.2%，這是歐洲中央銀行（ECB）推出的好幾輪刺激措施未奏效的迄今最明確徵兆。

歐盟統計局（Eurostat）公布的數據，遠低於分析師預估的0%通膨率，而歐洲央行所設定的官方通膨目標為2%。

油價下跌以及中國大陸和其他新興經濟體經濟成長放緩，抑低歐元區國家的通膨。

歐盟統計局指出，2月分能源價格下滑8.0%，1月分則下滑5.4%。