河馬雜想隨筆

<河馬見解>其實最近除了中美貿易戰後續與美國央行的動向，讓各國股市最近2個月來上沖下洗外(美股今晚又重挫約500點)。從10月底至今的新聞左右盤面外，最驚悚的不外乎裁員與虧損的新聞。新聞全部集中在11月至12月之間，不管是美國、日本、台灣、中國、德國及歐洲，都有重量級企業裁員與虧損的新聞，時令來到12月後台灣更驚爆大同集團、華碩集團、鴻海集團，鉅額負債與重大虧損的新聞。此時應該比10月的重挫更驚恐，但請靜下心來想一下，企業的興衰與交替是不斷地再運行，只是這段期間媒體一次把他們呈現出來。統括以下的新聞，來印證今年2月以來的看法~

1.從2018年2月以來，台股盤整了好幾個月，9月下旬才開始有明顯的修正。雖美國經濟仍在擴張中，台灣的出口仍成長中(由台灣出口年增率得知)，但個別產業調整的狀況未曾停止，其他經濟體也是如此，這股能量累積到下半年底，才會有劇烈的震盪。

2.全球的產業調整，也反映在各地區的裁員新聞中，整理相關產業如下~

   (A)手機電信相關產業-如美國蘋果、中國中興、中國華為、華碩、鴻海、美國威迅...等，2018跌幅最大的產業，這是過度飽和的殺戮。

   (B)面板產業-如華映、日本夏普、日本東芝...等，這個產業自中國加入後，早就很難賺錢了。

<河馬見解>經過10/11那天660點的最大跌幅，接近10月底，來追蹤整體狀況，這裡只有節錄10/29前後新聞(有空去看10/11-10/29期間的新聞)，大部分國內外機構都發表了極度看空的言論。我不猜測未來漲跌，只提出幾點看法提供判斷~

1從各國股市每日交易的上下震盪幅度之大看出來，投資人幾乎是在極度恐慌中，只要美股重挫，就不計代價的瘋狂追殺，利空利多皆是下跌反應。

2.台股的新聞與籌碼，偏向反彈減碼或空方。至今日上市指數最大跌幅約16%，而融資大減34%，融券大增105%。上櫃指數跌幅32%，融資大減42%，融券大增72%。籌碼已很清楚了。(表2)

3.各國10月至今日跌幅，韓股-14.81%居冠，台股-13.54%居次，反觀美國貿易戰的主角陸股跌9.9%，美股道瓊跌7.62%。台韓反而最慘烈。(表1)

4.台幣10月兌美元貶值1.8%(收盤價最低到最高)，韓元10月兌美元貶值2.7%(收盤價最低到最高)，貶幅很大嗎?對比今年4月-8月台幣兌美元貶值5.8%小許多，顯示台幣貶值的幅度已縮小。

<河馬見解>從上編文章2月至今日，好久沒寫，是因為沒有機會可以寫。今日迎來台股史上當日最大跌點660點。股市也跌破9800點，阻斷了長達17個月的萬點。接下來大盤的走向會如何?老實說我也不知道。但把一些指標與新聞貼上來記錄一下，看之後的想法是否應證

1.美股的831點的跌幅，也引出台股660點的大跌。我想今天全國不管是不是投資人，應該大家都知道這些相關新聞頭條。

2.財信董事長，今日宣布台股轉空。也說明被動元件被炒太高，以及說明中國經濟被高估。是對是錯未來會證明。

3.代表散戶的融資，在今天狂殺115億。更代表散戶投資人在今年的行情是受傷慘重。

先將這些紀錄起來，但我想經過幾乎1年的盤整，今天有個方向，其實也是件好事。到底後續走多走空，還要更長時間驗證。但短期間內，我想應該不用跟著大家恐慌，因為在美國經濟仍穩定的情況之下。這裡或許相對是個中場休息站，至少現階段不穩定的籌碼分子已經大量出場。為何敢這樣說呢?以下紀錄告訴您~

<河馬見解>

上一篇是追蹤多頭末段的誇張新聞，告知大家在指數噴出下，整個市場的瘋狂行為。殊不知此舉已深陷危險之中，只見利潤不見凶險。短短11個交易日道瓊狂瀉3256點(-12.23%)，其間也寫下歷史最大當日跌幅。接下來要探討大盤可能的方向，長期多空還需時間與更多數據去驗證。此篇先就中期來做論述，何時會有轉變呢?

1.延續上上篇"台股何去何從?"的結論，台灣12月景氣燈號如先前預估跌落黃藍燈(11月修正回綠燈)，先不看國外，單看台灣就知道景氣短期趨緩，果不其然在12月燈號公佈後指數不再跟隨美股創新高，之後遇上美股開始修正。接下來的1-2月更是關鍵，之前預估落在黃藍燈機會很大(看法沒變)，要回升至綠燈少要等3月燈號了。現階段至4月中下旬(3月燈號公佈)只能等待景氣好轉，或是受國際股市影響再度下殺。

2.至於大盤回檔的幅度大約是多少呢?還是要等2月燈號，如果悲觀預估變藍燈，則修正幅度可能到20%-25%，大盤將來到9000-8500點左右。這就不是單純的漲多回檔，而是景氣趨緩的修正。如果2月燈號維持黃藍燈，則回檔會在20%以內機率大。

3.如果以2005年後的中期回檔來觀察(20%以內屬中期回檔，見表1)，2005年-2008/4月之間每次中期回檔約11.8%，但觀察2010/8後的10次中期回檔，回檔超過10%以上的只佔30%。因自2016年10月以來沒有10%以上的回檔(2015年5月那段經濟趨緩除外)，預估此次跌破20%的機率頗大(因1月漲太多，自最高點滑落，2/6卻一堆人搶反彈，但最重要的是台灣經濟短期趨緩)。搭配自估的景氣燈號，預計時間點落在4月下旬左右(因3月燈號轉綠燈機會大)。之後再來搭配美國總經數據是否持續轉差，美股是否轉空。

<河馬見解>上一篇提過台股會續創新高，隨著台股攀上11230以上，檯面上95%皆為利多訊息，這篇開始收集一些利多新聞，大略整理如下(持續更新與驗證)~

1.新台幣挑戰「彭淮南防線」恐漲至28.5元。但諸多利多中，天天都有分析師出來看衰美元。美元恐一路暴跌至85。全球最悲觀對沖基金驚人預測:美元將加速下跌。「智富專欄」認為美元長線走強機率只有1/4。壽險公司建議第二季以後，才能買美元保單。美元指數恐再大跌10%(目前這個最恐怖)(1/15，1/16，1/17，1/18，1/19，1/22，1/24的報導，美元暫時撐住返回90.4)

2.歐元大爆發，歐元淨多頭部位攀升至紀錄新高。分析師看漲人民幣有升值空間。投資人蜂擁壓住澳洲央行升息(註:做多澳幣)，市場對美元普遍看跌，做空美元兌一系列主要貨幣。新台幣飆升至29.43元逾4年新高，未來續升趨勢不變。中國金融界認為人民幣是 2018 年最佳避險幣種，優於美元、歐元、日元和英鎊等主要貨幣。(1/12，1/16，1/18，1/19，2/1的報導，2/6澳幣破功)

3.美股持續看漲，現在退場是非常危險的，會失去最豐富的報酬率。新聞中也提到亞馬遜公司，華爾街紛紛上調目標價，9成分析師建議強烈買入。道瓊跌666，是進場的好機會。(1/17，2/5，2/6的報導，2/6破功)

4.一位早期就正視比特幣投資的華爾街策略師表示，比特幣今年有望翻倍，到 2.5 萬美元，而在 9000 美元有強力支撐。分析師再提出:下個支撐8600美元。跌破8000美元(1/19，2/2的報導，2/2破功)

<河馬見解>

       台股於2017年11月底開始小幅中期回檔後，近日反彈來到相對高檔區，再創新高應指日可待，但現在再來討論指數會來到多高，已經不重要了。應該討論未來方向會如何?為何會選在此時作預估呢?是因為繼續10月的景氣燈號來到綠燈最低23分後，11月22分正式轉向為黃藍燈。因為10月和11月的台股指數是在10600-10900之間，也是幾年來最高點，代表指數沒有拖累景氣分數，那很有可能是10月和11月台灣的景氣出現趨緩現象。

       上一篇文章裡提到台灣M1B趨緩的現象，11月M1B年增率依然沒有提高，總和這些經濟概況，我預估12月的燈號也是黃藍燈。時間步入2018年，在去年1-2月基期較高的情況下，更大膽預估1月也是黃藍燈，2月甚至有跌落到16分藍燈的機會。我想這也是從10月開始為什麼美股頻創新高，台股仍在10600-10900之間瞎混的重要依據。我想除了欠缺資金動能外，似乎在等待經濟前景的進一步確認。

       但接下來怎麼走才是重點，如果1.台股資金不足 2.經濟狀況趨緩，那就繼續保持觀望或部分原物料股(多頭最後的煙火)。若景氣不小心跌落藍燈，或趨近於藍燈。那就請小心，接下來可能就會有較大的回檔修正，幅度很可能會介於20%~25%之間，因為景氣燈號沒有跑到黃紅燈，沒有過熱回檔的幅度會比較少。另一個我選擇保守的原因，是2017年最大的回檔也不過5.15%，一但景氣有趨緩疑慮，回檔幅度應該也會比預期大，也是現階段我選擇避開的原因。會如此預估理由推估如下~

       我是依照下圖燈號分數來粗估，可以看見2014年8月到2015年12月這段期間，燈號由29分持續下跌跑完3個燈號(圖1綠色，A段)，所以2015年3月-8月也創造了28%的跌幅(跑完3個燈號跌幅30%以內)。2016年4月至2017年1月燈號開始回升(圖1紅色，a段)，雖2017年1月-5月雖下跌，但只到黃藍燈20分(圖1綠色，B和C段)，所幸6月後分數回升沒點亮藍燈，造就了如今台股上萬點最久紀錄(圖1紅色，b段比a段更陡，代表成長更高)。然而2017年10月無預警的來到綠燈下緣23分(指數在萬點，顯示這不是股市下跌所引起的減分)，11月轉燈來到黃藍燈，預估12月燈號也是(圖1綠色，D段)。後續1-2月燈號預估仍不樂觀(因2016年12月至2017年2月基期頗高)，如不慎跌落藍燈(圖1綠色，E段，如果斜率更深)，那台股應該會有段不輕的跌幅了。現階段只是預估毋須悲觀，因3月燈號回昇機會頗高，但要等到3月份的燈號出來後再預估了(圖1灰色，最右邊1根)，希望屆時景氣轉佳。但這一切都是我自己先行預估，還是須等每個月公布的數據來確認。反正沒事幹只是少賺而已。

<河馬見解>

       從去年第4季到今天，是一整個多頭走勢，所以也1年沒發文了，因為沒甚麼好說的，就是往上。但當第3季的財報出來後，發現一個現象。當估算基本面頗佳的公司買進後，不是短期上漲後回跌，不然就是原地不動，甚至逆勢下跌，有表現的公司少之又少，如果有也只是短線激情。這似乎是告訴你，短線多頭走勢已經到頂，沒賺到錢或是還憧憬往上噴出的，心態上要調整了。

       短期各項指標都顯示最佳，舉凡美國，歐元區，日本，中國，與全球景氣息息相關的這4個區塊幾乎都來到最佳狀態。11/22股市來到這幾年的最高量1790億，隔天11/23也創下10882的新高，台灣經濟今年的展望也再度調升。但很弔詭的前天公布的10月份景氣燈號分數卻回跌至23分的綠燈最下緣，心中就一直有個存疑怎麼會這樣呢?9月的進出口不是創下最佳狀態嗎?為何10月的製造業狀況會跌至黃藍燈呢?想來想去，應該是去年10月後基期太高所致。因為從去年10月後整個景氣熱度加速，通膨也稍微帶上來了，以至於今年10月以後基期墊高，相對的壓力就會比較高了。

       絕大部分的財經部落客都說全球財經狀況很好，市場資金很多拉回也不用擔心，通膨狀況將會再起，股市會一直往前衝。電視媒體幾乎天天陳述美股持續創新高的消息。這也是屢次大盤下跌個2%-3%就在突破新高的原因。然而今天金管會主委的這一番話，卻也明白告訴我們，散戶已經大量進場了，也馬上搖醒了我。難怪手上多單在9-11月的這段期間，明明業績與獲利如此好，卻也造成帳面小幅虧損。該是認真考慮停損的時機了，大多頭卻賠錢。哈哈哈.......真遜。

       試想，從去年川普當選後低點8879至11/23的10882，累計22.6%漲幅，過程中皆無像樣的中期回檔，也該是大震盪的時候了(見圖表1，離警戒點2空間有限)。這幾天觀察到幾個盤面現象，融資積極進場(見圖表2，如以8/14的低檔10225至11/23的高檔10882，漲幅6.43。相對融資從8月中的1459億至11/28的1734億，漲幅18.85。融資漲幅明顯高於指數。這也間接印證9-11月自己會虧損的原因。)，外資持續減持多單布局空單(見圖表3和4，外資與融資籌碼變化明顯反向)，在美元12月即將再次升息的背景下，避險貨幣日圓與瑞士法郎悄悄回升(見圖表5，大多頭哪需要避險)，象徵通膨的油價也創今年新高，黃金也有所漲幅，似乎都在預告市場短期將有所轉變。

<河馬見解>從7月下旬台股來到9000後指數一直在上下游走，到今天為止約2個多月時間。各項經濟指標與數據已慢慢回歸正常，但如要再往上突破，就需外在條件再增強與經濟成長強度要更確認。

1.美國的製造業PMI採購指數自8月的49.4回升至51.5，雖然8月出現短期的衰退，所幸9月就回升，目前觀察這應屬於季節性調整。非製造業指數更由8月的51.4跳升至57.1，美國景氣依然暢旺。

2.美國製造業與非製造業指數雙雙回升，且非製造業指數升至1年最高。這也反應出美國9月的消費信心為何會4個月來首見上揚，9月失業率來到2年新低，顯示美國國內就業與消費仍持續成長。

3.美國第二季的GDP終質上修為季增長1.4，顯示景氣比預估的還好，這也是FED為何持續想升息的遠因。8月份各項數據忽然大降，應該可歸結為季節性的調整與對FED的觀望，短期仍無太大影響。

4.歐洲市場就只能說持平，但各項數據接掩飾仍在小幅擴張中。9月份的各項數據仍有略為上修，顯示英國脫歐影響有限，且震央英國8-9月的經濟狀況，反而在脫歐公投後逆勢成長。

<河馬見解>上一篇文章是在脫歐時寫的，這段期間台股的表現應該算是可圈可點，沒有進場的人應該也沒有站在放空的立場吧!但時至今日，台股會直衝萬點媽?再看看~

1.為何此波段會有如此大的動能?因為從520過後台幣由32.8強力升值至31.16，升值幅度高達5%，代表資金源源不絕進入台灣。

2.股市的推升需要資金的堆砌，但台灣是以出口為導向的國家，匯率強升至31左右，確實對未來6個月的出口埋下了陰影。

3.當大家還在歡慶資金派對的同時，應該更清醒些來看待出口競爭力，從去年第四季為谷底算起，台股已經打了3季的底部。如今7月的出口也轉正成長，顯示之前的預測的成長已經達標。

4.接下來因為基期頗低，也不會有太大衰退機會，但必須要留心的是，現在是狗跑在人前面，而台灣的基本面也如預期地達標，表示接下來就沒有模糊空間。

<河馬見解>英國脫歐是一個令全球投資人與機構神經緊崩的事件，因為跟大家的預估完全不同。說坦白的我原以為不會成功，但脫歐已成事實，短期一定是風雨飄搖的。回歸到投資本質，我要如何因應呢?延續上次提到台灣的景氣變化，至4月初已經有了初步答案，到6月底的今天已有更確認的信息出現。先下結論，就是台灣景氣Q1落底，Q2逐漸轉為回升，Q3在經過英國脫歐洗禮後將更加穩固向上。以下就數據做追蹤~

1.美3-5月ISM製造業PMI指數為51.8、50.8、51.3已經連3個月出現擴張，更扎實跨越50榮枯點。美國去年以來因美元狂升，最弱勢的製造業回到擴張趨勢。經過第二季美元的回貶，預估美國下半年製造業的表現應該也不會太差。

2.美3-5月非製造業PMI指數為54.5、55.7、52.9雖有小降，但仍在擴張階段，顯示美國國內服務業景氣沒有衰退。脫歐讓部分資金湧進美元避險，急升的效果類似美元升息(不用升息卻達到升息預期)，間接壓抑短期衝高的原油及原物料的漲幅，讓企業更有緩衝的機會，強勢美元現階段更符合美國需求，但脫歐讓FED保有更多的利率靈活性，反讓升息時程往後延了。

3.中國3-5月官方製造業PMI指數為50.2、50.1、50.1，雖然仍在50邊緣，但已扭轉連續1年多來的連續衰退現象。而3月-5月非製造業PMI指數為53.8、54.8、55.5。顯示中國現階段也止穩。但脫歐後人民幣出現急貶，無形中雖幫了中國政府大忙，光明正大貶值不用浪費太多美元儲備防禿鷹，因為現階段大家競貶不能貶輸人。但不可諱言的人民幣這幾天貶到6.659兌1美元(創2010年10月來新低)，大家仍不可掉以輕心。

4.至於日本就不用看了，強升的日圓避險勢必會將日本經濟再帶向一攤死水，這些就讓日本政府去煩惱，除非日本央行又端出甚麼極端的寬鬆政策。反倒是強升的日圓短期會幫助台灣的工具機廠商與設備廠商，帶來亮眼的業績。

<河馬見解>2月以來的千點漲幅，是否視為無基之彈，至4月初已經有了初步答案。就是景氣有落底的訊號，但能否從落底轉為回升，現階段看到的數據仍無法評斷。

1.美2月-3月的ISM製造業PMI指數為49.5和51.8已經看到初步的止跌回穩，也跨越了擴張的50榮枯點。代表美國去年以來因美元狂升，所引發的最弱勢的製造業也有回升跡象。

2.美2月-3月的非製造業PMI指數為53.4和54.5也不再緩降，恢復加速擴張的跡象。顯示美國國內服務業景氣暢旺，這也是FED執意升息的原因。

3.美國另一個機構Markit所調查的2月-3月的非製造業PMI指數為51.3和51.5，也是跨越50的擴張點。

4.中國官方製造業PMI指數由2月49回升至3月50.2，扭轉1年多來的萎縮現象。而非製造業PMI指數也回升至53.8。顯示去年表現極差的中國，現階段也稍稍止血。

<河馬見解>整體經濟狀況絲毫沒有因為大盤從7600大漲至8700而改變。央行總裁替負利率下了個最佳的註解，他說這對經濟規模較小的國家衝擊與壓力最大。以下是最近的國際總經情況~

1.央行總裁提到，歐日負利率的實施對嬴弱的經濟是毫無效果的，對通膨的預期也不顯著，對股市的效果也不彰，降低信貸成長。反而危及金融穩定。是否為了再降息先給定論。

2.近期高漲的鐵礦砂與原油，若由央行總裁的話去反思，是否可解釋為這到底是需求暴增所帶來的暴漲，或是貨幣政策炒作帶來的短期暴升，得好好去思考?

3.日本實施負利率後，公債殖利率反而暴跌創歷史新低，可見資金反向去買利息低到不行的公債，民眾把更多錢存入銀行，也不願意被借貸出去。在在顯示日本的投資環境不佳。

4.中國的2月份製造業PMI指數49與2月份出口年增-20.6%，顯示中國經濟持續下滑，貨幣供給持續緊縮。無怪乎中國3/1再次緊急降息2碼，利率跟台灣越來越靠近了，更加深人民幣貶值的壓力，對投資TRF人民幣的投資者更是雪上加霜。

<河馬見解>來檢驗一下最近的現況，上月初提到股市應該停看聽，經過這陣子的市場蹂躪，後續會怎樣呢?

1.持續追蹤的美國製造業PMI指數12月降至48.2，已經是連續2個月顯示製造業景氣降緩了。但美國服務業PMI指數55.3仍在持續擴張中，創下20月新低。持續對美國景氣高度警戒，不得不慎。

2.中國的12月製造業PMI指數49.7，這已經是連續12個月處於衰退之中。但距離擴張只剩一線之隔，看後續是否有改善機會。

3.台灣的12月製造業PMI指數46.6，這已經是連續6個月了，還是處於衰退之中。

4.美國去年12月中正式升息後，台灣卻反向降息。這是繼去年9月以來的第二次，不得不懷疑後續景氣有多兇險了。但不可諱言的央行連兩次的降息，確實也稍稍扭轉從2015年5月以來台股市值縮水的窘境，M1B的增加也化解了短期資金匯出的危機(見圖1)。能否改善仍需時間。

  <河馬見解>經歷驚滔駭浪的6-8月後，換來1668點的反彈，邁入11月後大盤似乎開始有回跌的跡象。試就全球經濟面來論述一下~

1.美國11月製造業ISM指數跌破至48.6，一口氣跌了3%，這是2009年6月來首見。連最強的服務業ISM指數仍在擴張中，由10月的59.1降至55.9，降幅達5.4%，服務業佔美國GDP比例高達80%，暫時無虞。但巧和的是失業人數也微幅的上升，美國景氣是否出現反轉還無法定論，ISM指數跌破48.6是短期現象還是衰退的開端，這點是需要持續追蹤。

2.美國10月的新屋銷售年增4.9%，消費支出成長0.1%，個人收入上升0.4%，耐久財訂單上升0.3%，失業率人口降至26萬人。扣除能源與食品的核心物價指數年增1.3%。顯示美國消費力道因個人所得提升，而持續緩步攀升。而且因油價的崩跌，更刺激了其他消費需求。

3.美國第三季的GDP由1.5%上修為2.1%，fed官員也持續表示通貨膨脹可能會回到2%以上，顯示美國國內的通膨壓力不小，今年如果沒有原油的崩跌應該早就突破了。尤其新屋銷售與耐久財訂單的成長，顯示美國升息已箭在弦上了，證實美國經濟依然強健。

4.美元指數突破100，歐元兌美元貶破1.06，日圓兌美元也在123徘迴，中國也持續貨幣寬鬆。全球非美央行持續寬鬆，剛好補足美國升息的緊縮，讓全球資金流動不會出現缺口。看看中國的11月製造業PMI指數48.6，雖連續9個月呈現衰退，但已是5個月來高峰，顯示人民幣的狂貶已減緩中國大幅衰退的隱憂。

<河馬見解>台股何時見底?應該是現在所有台股投資人最想知道的，試著用izaxx的景氣燈號理論來討論一下，

1.此波景氣燈號從去年4-8月的綠燈20-29左右，7月14日來到高點9593.68後中期回檔，果然10月燈號跌至24分，12月跌至黃藍燈，大盤回至8501幅度11.4%，就是在反應5月份24分的燈號(6月27日公布)。之後隨著11月-15年2月燈號分數逐漸往上，展開另一段行情，雖然衝高至10014點但註定拉回，原因在於3月份的燈號掉至16分的藍燈(5月27公布)，大盤也在6月開始出現較大的修正。

2.至於這修正會到哪裡?我們可以參考圖1&圖2的A段走勢，2010年10月成長趨勢已降緩，2011年4月跌落至綠燈，5月底盤勢開始出現較大的修正，跌至12月才見底，長達12個月的衰退。從9220.69-6609.11，回檔28.3%(從紅燈掉至藍燈跑完5個燈號，回檔30-35%出現滿足點)。所以2012年2月由藍燈緩步爬升至2014年4月綠燈，台股也隨之走出一段51.5%(見圖1&圖2的B段，只跑3個燈號很難漲超過50%，所以萬點後回檔)的漲勢。

3.景氣燈號2014年4月達到綠燈29分，轉弱又回升至8月的綠燈29分，之後就出現下降趨勢。5月27日公布4月份燈號一口氣掉到16分藍燈，市場也從6月份加速反應台灣經濟的衰退。所幸這次只從綠燈到藍燈跑完3個燈號，連四季的衰退，最大滿足點回檔20%-25%，預估下檔空間在8011-7510之間。

4.為何在此不悲觀，主因是景氣反轉至今已10個月，看看去年7月.8月.9月同期景氣燈號27分.29分.27分，是基期最高的一季，再看看(圖3)的各項指標，如果今年7月.8月.9月的各細項指標燈號全部變藍燈，最差7月.8月.9月景氣燈號全部皆9分藍燈(最慘如此9分到底)。由此推論今年Q3經濟成長率應是負成長，但Q4恢復成長的機會頗大，為何我敢如此推論?因今年9月是衰退的第13個月邁入新一輪循環，如預估Q3負成長，顯示8月和9月一定慘到爆(因為基期最高)，Q4邁入新季度只要有一個月的景氣燈號分數高於9分以上就是成長，所以Q3可能是今年景氣最低點。這也是上一篇會寫"跳崖的台股，提供擇優選股的機會"，既然台股已摜破8000點，且美股昨晚崩跌530點恐慌指數VIX飆上5年來第三高點(圖6)，7500點應該很快達陣。狗受驚嚇飛快地跑在主人前面，此處是否超跌留待以後再應證。