<河馬見解>
從去年第4季到今天，是一整個多頭走勢，所以也1年沒發文了，因為沒甚麼好說的，就是往上。但當第3季的財報出來後，發現一個現象。當估算基本面頗佳的公司買進後，不是短期上漲後回跌，不然就是原地不動，甚至逆勢下跌，有表現的公司少之又少，如果有也只是短線激情。這似乎是告訴你，短線多頭走勢已經到頂，沒賺到錢或是還憧憬往上噴出的，心態上要調整了。
短期各項指標都顯示最佳，舉凡美國，歐元區，日本，中國，與全球景氣息息相關的這4個區塊幾乎都來到最佳狀態。11/22股市來到這幾年的最高量1790億，隔天11/23也創下10882的新高，台灣經濟今年的展望也再度調升。但很弔詭的前天公布的10月份景氣燈號分數卻回跌至23分的綠燈最下緣，心中就一直有個存疑怎麼會這樣呢?9月的進出口不是創下最佳狀態嗎?為何10月的製造業狀況會跌至黃藍燈呢?想來想去，應該是去年10月後基期太高所致。因為從去年10月後整個景氣熱度加速，通膨也稍微帶上來了，以至於今年10月以後基期墊高，相對的壓力就會比較高了。
絕大部分的財經部落客都說全球財經狀況很好，市場資金很多拉回也不用擔心，通膨狀況將會再起，股市會一直往前衝。電視媒體幾乎天天陳述美股持續創新高的消息。這也是屢次大盤下跌個2%-3%就在突破新高的原因。然而今天金管會主委的這一番話，卻也明白告訴我們，散戶已經大量進場了，也馬上搖醒了我。難怪手上多單在9-11月的這段期間，明明業績與獲利如此好，卻也造成帳面小幅虧損。該是認真考慮停損的時機了，大多頭卻賠錢。哈哈哈.......真遜。
試想，從去年川普當選後低點8879至11/23的10882，累計22.6%漲幅，過程中皆無像樣的中期回檔，也該是大震盪的時候了(見圖表1，離警戒點2空間有限)。這幾天觀察到幾個盤面現象，融資積極進場(見圖表2，如以8/14的低檔10225至11/23的高檔10882，漲幅6.43。相對融資從8月中的1459億至11/28的1734億，漲幅18.85。融資漲幅明顯高於指數。這也間接印證9-11月自己會虧損的原因。)，外資持續減持多單布局空單(見圖表3和4，外資與融資籌碼變化明顯反向)，在美元12月即將再次升息的背景下，避險貨幣日圓與瑞士法郎悄悄回升(見圖表5，大多頭哪需要避險)，象徵通膨的油價也創今年新高，黃金也有所漲幅，似乎都在預告市場短期將有所轉變。
趁著盤勢在相對高檔來撤退，這段沒賺到是自己能力差，但接下來如果大虧就是自己笨。但在全球經濟景氣仍往上的狀態下，絕對不是做空的環境，只要持續關注各種數據。短期先讓自己退出，找尋是否有再次進場的機會點。
（以上存屬個人想法，只供自己紀錄以後參考，更絕非投資建議，觀者請勿以此為投資參考）
(以下相關圖表)
圖表1，M1B市值分析(11月先假設各項不變，市值與指數採最高價位估算)
圖表2，2017年8月-11月上市資券餘額
圖表3，前10大交易人與摩台散戶比較
圖表4，外資與融資對0050反1的籌碼變化
圖表5，2017年11月-日圓與瑞士法郎走勢圖
(以下相關新聞)
經濟日報頭條：顧立雄：散戶動能起來了
【財訊快報／編輯部】金管會主委顧立雄昨(27)日表示，台股交易人當中除了外資，現在連散戶動能也起來了，推動成交量進一步攀升，股市穩定，召喚出散戶信心，原本沒有輪動的股票「現在也動起來」。
顧立雄昨日在立法院受訪時表示，散戶占台股交易比重居高不下、10月證券劃撥存款餘額也創歷史新高，代表不只外資捧場台股，散戶也進場了，進而拉動台股新一波的動能。
10月景氣燈號維持綠燈 景氣對策信號驟降5分
2017-11-27 12:37〔記者陳梅英／台北報導〕國發會下午將發布10月景氣燈號，受到製造業銷售量指數、製造業營業氣候點、工業生產指數等分數衰退下，景氣對策信號一口氣從28分減5分，為23分，守住綠燈門檻，燈號續亮綠燈，此為今年8月以來連續第3顆綠燈。
儘管分數驟降，但燈號仍亮綠燈，加上景氣領先、同時指標仍持續上升，國發會指出，當前國內景氣仍維持復甦，且各主要預測機構上修今明年經濟成長率，顯示國內景氣持續向上，未來景氣審慎樂觀。
國發會景氣燈號由9項指標構成，10月份有4項指標減分，分別是製造業銷售量指數由黃紅燈轉呈黃藍燈，分數減少2分；製造業營業氣候測驗點由黃紅燈轉為綠燈，分數減少1分；工業生產指數、批發、零售及餐飲業營業額均由綠燈轉呈黃藍燈，分變各減少1分；其餘5項燈號不變，總分23分，較9月分數減少5分。
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